1.聯準會主席鮑威爾：政策已經很好地進入限制性區域。FOMC正謹慎地推動貨幣政策。最近數月通膨數據下滑，這樣的跡象受人歡迎。沒有發生失業率飆升，這是一個好消息，但仍然太高。名目薪資增速似乎正在放緩。預計就業市場將持續放鬆。重申如果條件適宜，聯準會準備進一步收緊貨幣政策。FOMC不希望排除繼續升息的可能性。增加「任何」這個詞，以體現聯準會承認利率處於、或接近高峰。在今天的FOMC政策會議上，聯準會討論了降息的時間點問題。將圍繞降息問題非常仔細/謹慎地做決定。清楚知道，我們可能「更長時期內維持更高利率」問題上持續太久。我們非常側重於不至於發生這樣的失誤。回歸雙重職責具有重要意義目前並沒有討論轉變量化緊縮（QT）的方向。聯準會正密切留意儲備金問題，認為仍遠不止「充足」而已。
2.美國 11 月生產者物價漲幅放緩，進一步顯示通膨壓力正在減弱。生產者物價指數 最終需求與一個月前持平。不包括食物和能源的核心生產者物價指數 ，也持平。
3.中國11月信貸增速慢於預期，政府舉債以為刺激行動融資的力度自10月高點回落。近幾個月來中國已經轉向財政刺激，通過增發債券來為基建、減災等融資，以此作為提振經濟的主要措施。這使得信貸穩步流入經濟當中，儘管家庭和企業購置房產或投資的借款需求保持疲軟
4.中央經濟工作會議強調高質量發展 定調積極但未大超預期中國召開中央經濟工作會議，承諾將產業政策作為明年的首要經濟任務，但未暗示推出強刺激措施。分析指出央行仍需採取寬鬆政策來降低名義利率，明年政策定調偏積極，但未有明顯超預期的增量，對房地產亦為托底。
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1.AI權值股扯後腿，衝高留上影線，昨日受前夜費半飆漲3.4%帶動，早盤一度衝高到17528點後遭逢賣壓，終場收在17450點，收漲32點、成交值3125億元。美股挾降息預期攀高，料挹注台股再戰17500點之上反壓。主流類股：光學元件、矽晶圓、網通與軍工、海運等相對強勢。
2.財長樂觀看軟著陸，美股續攀高，CPI數據與美財長談話令投資人續抱軟著陸希望，美股主指週二
續攀高。美財長葉倫樂觀看待經濟實現軟著陸。週二公布的CPI
繼10月成長0.2%後，11月再上漲0.3%，yoy+4%，符合經濟
學家預期且與前值持平。台積電ADR收漲0.64% 。
3.買現股、增持期貨空單，昨日買超近103億元，台指期空單增1615口，淨空單持倉9496口。買超金額前5名台積電、長榮、智原、亞翔、華城；賣超金額前5名台達電、緯創、技嘉、華通、致茂。
4.FOMC結論恐難滿足市場降息期待，FOMC會前(7-11日)美債價格連3跌；周一NDX指數強漲近1%，但科技七巨頭(成長股)股價幾乎皆逆勢下跌1-2%，預示FOMC會議結論續與市場降息期待背離的可能偏高。上周五11月非農就業高於預期美股仍強漲創高，特定資金鋪陳”降息”氛圍料將持續。
5.強勁11月非農未澆熄市場降息預期，11月初公布10月新增就業創6月以來最低值開始，市場對美國經濟降溫、離聯準會降息不遠的預期明顯攀升，股市隨之連漲，上周五美公布11月非農就業高於預期，美股仍持強創高，市場解讀因汽車工人結束罷工、重返工作崗位所致。
6.政策作多念股，上週盤勢陷入高檔整理之際，重電、線纜相關的台電電網概念股異軍突起強漲，折射出總統大選將屆，資金積極作價政策偏多產業題材股。重電股基期壓力轉增，部分資金往軍工、風電題材股移動態勢
7.營收亮眼股，美聯準會FOMC會議登場，市場尋求業績保護的風險趨避心態相對增溫。上市櫃公司11月營收表現，正崴、威剛、世紀鋼、立積、萬潤、群聯、網家、環泥、亞力、永豐餘等10檔營收連三個月正成長。
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1.等待聯準會 FOMC 會 議 12/12 開 議 、12/13 下午3點會議決議出爐，本次會議應該不會升息，要關注：會後記者會、經濟預測、利率點陣圖、縮表進度
2.聯準會開始面臨下一個大問題：為什麼要降息？明年經濟和金融市場面臨的最重要問題，不是聯準會是否降低利率，而是降息的理由是什麼。如果聯準會在通膨降溫的同時下調利率，那麼這對經濟和投資者來說都是好消息：聯準會正在實現難得的軟著陸，即通膨回落到大流行病前的水平，而經濟沒有陷入低迷。但如果聯準會降息是因為經濟急劇惡化、面臨衰退風險或已陷入衰退，那就另當別論了。那將意味著失業率明顯上升，企業利潤將因需求下降而受到衝擊。根據紐約聯準會週一(12/11日)公布的消費者預期調查，11月一年期通膨預期從 10 月份的 3.57% 降 至3.36%。短期通膨預期處於2021年4月以來最低水平。
3.歐洲央行 12/14 召開利率決策會議，本次會議應該不會升息，要關注：會後記者會，12/15，多位官員發言市場加碼押注歐洲央行降息之際，拉加德本周唱鴿還是唱鷹成焦點。據彭博進行的分析師調查顯示，歐元區經濟將無法避免自新冠疫情以來的首次衰退，今年最後三個月經濟料將連續第二個季度萎縮。
4.彭博周一(12/11日)報導，知情人士向媒體透露，日銀官員認為，由於足以支撐可持續通膨的薪資成長仍然沒有出現，今年最後一個月不會急於取消負利率政策。日銀下周二(12/19日)將召開貨幣政策會議。
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1.本週國際央行動態12/14 FED、BOE、ECB、瑞士、挪威
2.經濟數據、12/12 美國CPI、12/13 美國PPI、12/14 首次、連續申請失業救濟金人數、美國零售銷售、12/15 美國PMI
3.美國動態
(1)雖然是UAW罷工結束帶來增加3萬人一次性的效果，但失業率下滑至3.7％，市場解讀為soft landing、goldilocks!
(2)如果11月CPI持續下滑至3.1％，市場會解讀成美國通膨能不以犧牲就業市場為代價，軟著陸的期待會更強烈！對市場仍屬正面！
(3)FactSet分析師的 John Butters 指出將所有bottom up的分析師預期的數據匯總(預期2024成長11.8％)，計算出S&P500 隱含目標為5068 點。
(4)Fundstrat Global Advisor HRTom Lee指自 1937 年以來當 10 年公債殖利率在 4% 至 5% 之間時，S&P500 的本益比 65% 的時間裡超過forward PE 18 倍，目前forwardPE 18 ， 2024 年將達到20倍即S&P500 5200。
4.中國動態
(1)中共中央政治局12/8召開會議，政治局提出新口號「用進步促進穩定」要加強政府的財政政策，會議確認了市場預期更加重視發展，意味著防範風險置於次要地位。
(2)中國證監會12/8發布新聞稿指證監會正在就「合理」調降公募基金的證券交易佣金費率並擬強化公募基金證券交易佣金分配行為監管公開徵求意見。這是中國在面臨一系列不利因素之際，為刺激更多交易、提振市場而採取的最新舉措。
5.跟美股震盪，選前最後衝刺！
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1.BOJ總裁植田和男12/7稱從2023年底到2024年在貨幣政策制定將變得更具挑戰性，此番言論進一步加劇市場對於該央行政策轉向在即的猜測。「我們將努力進行適當的溝通，並實施適當的政策」。12/6 BOJ副總裁冰見野良三暗示負利率距離結束更近了一些，並淡化了對升息潛在負面影響的擔憂。Mizuho Securities首席策略師Shoki Omori表示12/6冰見野良三講話後，投資人開始將BOJ退出超級寬鬆貨幣政策的預期從普遍預測的4月提前到1月。
2.經濟數據、12/08 消費信貸、非農就業人口、失業率、平均時薪、12/12 美國CPI、12/13 美國PPI、12/14 FOMC利率決策
3.歐元區動態
(1) GS 經濟學家Jari Stehn12/7稱預期歐元區經濟成長將走強，薪資成長持續強勁，但更多數據證實通膨放緩，2024/4 ECB降息可能性更大。歐元區通膨下滑速度快於預期，推動金融市場升高了對ECB將更早開始降息的押注。GS表示預計ECB將在每次會議上降息0.25%，直至目前為4%的存款利率到2025年初降至2.25%(2)ECB管委Francois Villeroy deGalhau表示除非發生重大意外，否則ECB已完成升息，並可能在2024的某個時候考慮降息。
4.美國動態
(1)美國眾院議長Mike Johnson表示不打算讓眾議院考慮任何進一步的短期融資法案，重申11月設定的1/19和2/2日兩個截止日期之前通過全年支出法案。如果不對南部邊境政策做出改變，就不會推進對烏克蘭的資金援助計畫。
(2)美國眾議院外交事務委員會主席Michael McCaul表示國會議員將需要在新的一年裡再討論為烏克蘭提供額外援助的事宜。眾院議將在12/15之前休會。白宮預算主管ShalandaYoung表示拜登政府將就烏克蘭援助的計劃再發布“兩三次聲明”，但在繼續向烏克蘭提供武器方面 2023之後就不會有什麼了，不清楚一旦美國撤回對烏克蘭的支持，北約盟國將採取什麼行動？我們擔心這是骨牌效應，使得烏克蘭越來越難以取勝。美國提供約1000億美元烏克蘭援助中只剩約10億美元。
(3)Savita Subramanian(BofA量化策略師)表示S&P500 2023上漲完全由大型科技股推動，2024年即使沒有此類股票支撐，該指數仍有可能會上漲。「今年七巨頭(Magnificent7)貢獻了70%，而2024領漲股會更多」，假如這七檔股票持平，其餘493檔股票的本益比保持在15倍左右，那麼目前的獲利成長預測會推動指數達到5,100點，略高於BofA的目標。Subramanian還表示對市場寬度不夠的擔憂是錯誤的，因為過去四十年的牛市除了互聯網泡沫之外最終市場寬度總是會大幅上升，S&P500指數中只有24%的成份股與歷史高點相差不超過10%，遠低於上一輪牛市的峰值。
5.中國動態
(1)美國眾議院外交事務委員會主席、德州共和黨議員Michael McCaul批評商務部的工業和安全局(BIS)過於輕易地批准向中國企業出口敏感技術，將美國企業的商業利益置於優先位置且不太願意處罰違規企業。
6.跟美股震盪，選前最後衝刺！
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1.美國企業11月縮減了招聘規模，進一步證明勞動力市場正在降溫。根據ADP 發布的數據，11月私營部門就業人數增加10.3萬人，10月份的數據也向下修正至10.6萬人。接受彭博調查的經濟學家對11月數據的預測中值為13萬人。
2.台灣 11月 CPI 較上年同月漲2.90％：蔬菜、水果、肉類及外食費等食物價格上漲，加以娛樂服務、房租、油料費、個人隨身用品、個人照顧服務費及醫療費用調漲所致，惟通訊設備、家庭耐久設備及運輸費等價格下跌，抵銷部分漲幅；扣除蔬菜水果及能源核心 CPI 2.38%
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1.ECB最鷹派官員之一IsabelSchnabel表示通膨顯示出「引人注目的」放緩！態度的180度大轉彎促使市場升高了對最早在2024/3月降息的賭注。IS指上週公佈的CPI使得再次升息「相當不太可能」，但他拒絕評論六個月內降息的可能性。上述談話發布後，貨幣市場升高了對更快、更大幅度降息的賭注，幾乎全消化了2024/3降息0.25％以及到2024年底之前降息1.5％預期。
2.經濟數據、12/06 ADP、12/07 首次、連續申請失業救濟金人數、12/08 消費信貸、非農就業人口
3.美國動態
(1)GS MD Scott Rubner 12/5報告中表示市場上「已無空頭」，在CTA基金衝向股票市場之後，美股遭拋售的可能性升高，他估計過去一個月CTA買進2,250億美元的股票，這是「我們所見過的最迅速的部位成長」，並強調目前交易員將更傾向於賣出而非買入。
(2)市場現在變得更加謹慎，每個人都在想的問題是FED是否真的會像利率市場預期的那樣開始激進降息，還是說交易員對降息的賭注操之過急？JPM、MS看法陡然轉向悲觀，原因是「技術指標估值過高」？且認為FED不會像市場預期的迅速降息。(3)Blackrock稱市場對2024降息幅度的押注可能過度樂觀，建議減持較長期債券，市場在對軟著陸的希望和對經濟衰退的擔憂之間搖擺不定。
4.中國動態
(1)Moodys將中國評級展望從穩定下調至負面，同時將中國主權債長期評級維持在A1。該評級機構表示，中國使用財政刺激措施來支持地方政府以及房地產市場的螺旋下滑，對中國經濟構成風險。
(2)MS表示MSCI中國指數約30%成份公司的獲利低於預期，第二季為18%。Bloomberg數據也顯示這些公司的每股總收益較上年同期下降6%，連續第四季下滑。中國政府努力提振經濟成長，但公司獲利遲遲未能改善。
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1.沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲 親 王 (Prince Abdulaziz binSalman)周一(12/4 日)受彭博採訪時表示，如果有需要，OPEC+石油減產「絕對」可以持續到第一季之後，並承諾將全面實施減產。
2.美國商務部人工普查局周一(12/4日)公布，美國10月工廠訂單降幅遠超預期，創下約三年半以來最大單月跌幅，主因是受到耐久財和運輸設備需求走弱影響，同時也強化高利率開始影響支出的觀點。
3.歐洲央行 副總裁 GuindosGuindos週一(12/4日)表示，即使上個月通膨放緩幅度超過預期，仍不能說通膨已受到控制。他警告，歐元區部分地區「我們看到工資大幅上漲」。Centeno週一(12/4日)說，靈活性和流動性避免了滯脹。但他警告同事們，當經濟轉向時，過度緊縮對勞動市場的影響可能會急劇惡化。他稱，就業並不會逐漸調整。拉加德(Lagarde)稱她週末Covid19檢測呈陽性，週一(12/4日)發表視訊演講。她在視訊中表示，促進經濟成長和全球化的所謂超國家組織面臨日益嚴峻的環境。
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1.利率動態
(1)以10月核心PCE月增率0.2％的runrate 推算，2024/3核心PCE會降到2.3％，六個月年化率可能降至 1.9%。這可能會讓FED在 2024 年底降息1.75 %（Bloomberg Baseline降1.25％的 125 個基點）。(2)FED官員對軟著陸越有信心，利率就越有可能在更長時間內保持較高水準，從而增加硬著陸的可能性。
(3)11/30個人所得、個人支出、PCE、核心PCE 、連續申請失業救濟金人數、12/1 Powell談話引爆2024/3降息預期 !
2.FED官員談話
(1)FED 主席Powell表示在借貸成本位於22年新高之際，FED將謹慎行事，但維持進一步升息的選項。現在斷言已經實現具有限制性的立場或猜測何時可能放鬆貨幣政策還為時過早，已準備好如果需要，會一步升息。FOMC將謹慎行事，因為緊縮不足和過度的風險正變得更為平衡。
(2)投資人著眼於Powell談話中比以往更偏鴿派的說法，如貨幣政策現在「已經深入限制性區域」，「我們現在不需要著急，已經採取了迅速而有力的行動」，「我們正得到我們想要的，現在有能力謹慎行事。強調截至10月的六個月裡，剔除食品和能源價格的核心通膨10月份同比成長2.5%，而通膨目標為2%。「貨幣政策對經濟環境的影響有落後性，緊縮政策的全部影響可能尚未顯現」(3)FED理事、通膨的著名鷹派官員C.Waller 11/28說如果通膨繼續下滑一段時間，FED就可以降息!12/1市場關注的是對Waller 11/28的發言Powell沒有更強有力的反駁，這點使得市場朝更鴿派解讀。
3.經濟數據、12/04 耐久財訂單、12/05 ISM服務業指數、12/07 首次、連續申請失業救濟金人數、12/08 消費信貸、非農就業人口
4.美國動態
(1)Powell給華爾街的降息預期潑冷水!但市場對Powell的發言不為所動!
(2) TD Securities美國利率策略主管G.Goldberg表示軟數據、硬數據和通膨數據都出人意料地下滑行，市場已經開始認為不升息等於降息？
(3)大型科技股漲多回檔！類股輪動，金融、傳產、小型股接棒！
(4)S3 Partners最新數據，美股空頭在11月虧損超過800億美元，為1月以來最多，其中放空科技股的虧損最嚴重，讓今年以來空頭累計虧損，達到1060億美元。揮之不去的經濟衰退疑慮仍讓認為股市漲過頭的人更大膽的放空，S3 Partners指出未平倉的空頭部位從11/2 8380億美元增加到11/30約9400億美元，儘管市場對空頭不利，但他們仍在增加部位！
(5)說好的M2下滑美股崩盤呢？只剩S&P500還沒創今年新高！
5.中國動態
(1)美國商務部部長G.Ramondo12/2表示不能讓中國獲得先進半導體晶片，將拒絕讓他們獲得我們最尖端的技術。
(2)中國恆大可能將於12月4日迎來「最後一次」清盤呈請聆訊，對於負債規模達2兆的房企來說，清盤將是歷史罕見，市場聚焦於該法令推出的可能性和有效性。
(3)2024年開始，包含任何由「受關注外國實體」製造或組裝的電池組件的車輛將不再符合稅收抵免資格。
(4)美國參謀長聯席會議主席CharlesBrown表示仍在等待中國就恢復兩軍關係作出回應？目前兩國都在尋求穩定雙方糟糕的關係！
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