1.市場降息預期超樂觀!股債漲不停!
2.日本央行嘴很硬，但都在做準備!日本央行會議摘要顯示植田和男可好整以暇等薪資談判後再決定升息
記者 Toru Fujioka【彭博】–日本央行政策委員會成員在上週會議上討論結束負利率政策的可能時機，一些成員表示，他們認為不急於採取這一行動。九名政策委員之一在12月18日至19日的會議上表示，即使等到春季薪資談判結果之後再決定是否升息也為時不晚。這位委員表示，潛在通膨遠超過該央行2%目標的風險很小。另一位委員認為，該央行在10月份增強了殖利率曲線控制(YCC)機制的彈性後，對於是否已實現薪資通膨良性循環有「足夠的迴旋餘地」。日本央行宣布減少明年第一季購債外媒報導日本公布明年一季公債購買計畫，聲明指出，日銀下調明年一季的公債購買規模，並降低長期公債購買操作的次數。日銀計劃在未來一季的每次操作中購買 4,000 億至 9,000 億日元的5 年期和 10 年期公債，而前一季為4,500 億至 9,000 億日元。日銀還削減其他期限債券的購買量。
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1.經濟數據、12/28 首次、連續申請失業救濟金人數、成屋待完成銷售、12/29 芝加哥採購經理人指數
2.美國動態
(1)新年假期交易清淡，S&P500成交量較12/22衰退18％。
(2)Intel投資250億美元在以色列建廠獲得以色列補貼32億美元！SOX繼續噴出大漲創歷史新高!
(3)Russell2000、生技、金融持續樂觀上漲。
(4)美國假期零售遜色，MastercardSpendingPulse的初步數據顯示從11月1日到12月24日，不包括汽車的零售額同比成長3.1%，遠低於去年同期7.6%的增幅? OK啦！
3.中國動態
(1)GS全球貨幣、利率和新興市場策略主管Kamakshya Trivedi表示2023從中國吸取兩大教訓一是得分別看待中國和中國以外的新興市場，2023中國資產與許多其他新興市場資產不大相關，二是即使面對FED激進的升息週期、強勢美元和中國經濟放緩，整個新興市場仍具韌性！2023以來不含中國新興市場股票上漲16%，含中國的MSCI新興市場指數僅上漲4.4%。
4.外資買超181億沒放假？樂觀其成！
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1.美股高檔震盪，元月行情可期!
2.台股AI PC 領跑2024!
3.經濟數據12/26 芝加哥FED美國經濟、費城FED非製造業、達拉斯FED製造業指數、凱斯席勒房價指數12/28 首次、連續申請失業救濟金人數， 成屋待完成銷售12/29 芝加哥採購經理人指數
4.本週財政部將標售2、5、7年期公債總計1550億，規模再創兩年新高。買盤需求能否延續，反映機構法人對於後續看法，將是利率波動區間是否再度下移的關鍵。短線適逢聖誕新年假期轉趨清淡，預料震盪整理情勢。
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1.經濟數據、12/26 芝加哥FED美國經濟、費城FED非製造業、達拉斯FED製造業指數、凱斯席勒房價指數、12/28 首次、連續申請失業救濟金人數， 成屋待完成銷售、12/29 芝加哥採購經理人指數
2.歐元區動態
(1)ECB理事Isabel Schnabel表示ECB控制通膨的工作尚未完成，通膨可能會「暫時」回升，然後在2025年前「逐漸」放緩至2%，「我們還有一段路要走」，「我們將看到最後一英里有多難。」
3.美國動態
(1)持續輪動
4.中國動態
(1)中國國家新聞出版署12/22發布《網路遊戲管理辦法草案徵求意見稿》，其中不少措施旨在遏止網遊過度消費和限制過長遊戲時間。新規草案也要求網路遊戲不得設定每日登入等誘導性獎勵、禁止強制對戰，不得包含群益早安講師並無經營任何通信群組或社群，切勿相信來源不明之消息！本檔案文件危害國家安全的內容。政府對遊戲業的限制措施將衝擊遊戲公司的獲利，但更重要的擔憂是市場擔心還會有更多針對這個產業的措施出台！
5.國家隊擋住短期震盪！跟推演的劇本差不多！
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1.經濟數據、12/22 美國PCE、新屋銷售、12/28 首次、連續申請失業救濟金人數
2.歐元區動態
(1)ECB副總裁Luis de Guindos表示通膨必須向2%靠攏ECB才能降息。Guindos承認消費者價格增速「下滑明顯」，但也警告薪資成本和利潤率帶來壓力，現在談降息還為時過早。
3.美國動態
(1)Mike Wilson認錯美股才跌？12/18就發報告認錯了!12/19還大漲，12/20才跌？
(2)0天選擇權占期權總成交量超過40％才是元兇？
(3)GDP「壞」消息是市場的好消息！
4.中國動態
(1)華爾街日報12/21報導美國正在考慮對包括電動汽車在內的部分中國商品提高關稅，以限制在清潔能源供應鏈中對中國的依賴並保護本國綠色產業免受中國廉價出口產品的衝擊。同時白宮和其他機構正在再次就關稅展開辯論，希望在2024年初完成對關稅的評估。最近幾週在美國要求提高對華關稅的政治壓力越來越大，12月稍早，兩黨議員建議提高對中國商品的關稅並進一步限制對中國的投資。
(2)美國參謀長聯席會議主席查爾斯·布朗首次與中國對口官員通話。拜登政府稱這是進一步表明兩國軍事關係可能恢復正常的跡象。美國國防部表示，布朗和劉振立在華盛頓時間12/21上午進行了視頻通話，討論了共同努力避免誤判，並保持溝通渠道暢通等議題。未來的步驟包括計畫在明年1月份舉行防務政策會談，並在春季舉行一輪海事磋商。
(3)中國工商銀行表示將從12/22日起下調存款掛牌利率。1年期存款利率從1.55%下調至1.45%，2年期從1.85%下調至1.65%，3年和5年期利率分別從2.2%和2.25%下調至1.95%和2%。
(4)時隔四年中國批准首架波音787直接對華交付，表明緊張的美中貿易關係可能正在緩和，並可能預示著737 Max也將顯著恢復向中國交付。
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1.美國人對勞動力市場和通膨的看法變得更加樂觀。從11月的101升至110.7。彭博預估中值為104.5。預期指標升高，反映消費者認為商業景氣度、收入和勞動力市場前景都在變好。未來一年的通膨預期降至2020年末以來最低水平。
2.費城聯儲行長Patrick Harker表示，聯儲會應該開始降息， 「但不是立刻馬上」「開始下調利率很重要，」「我們應該先維持利率不變，然後再開始下調利率」。鑒於經濟數據的滯後性，經濟放緩的速度似乎比政府數據顯示的更快。
3.美國抵押貸款銀行家協會(MBA)周三公佈的數據顯示，截至12月15日當周，30年期定息抵押貸款的合約利率下跌24個基點至6.83%，觸及6月以來最低水平，鎖定前5年利率的可調利率抵押貸款也下降。10年期美國國債殖利率已從10月份的峰值水平下跌逾一個百分點。
4.美國11月中古屋銷售意外成長，表明高利率和低庫存導致的住房市場長達兩年的下行有所緩解。美國全國地產經紀商協會(NAR)周三發布的數據，11月中古屋成交量環比成長0.8%，折合年率為382萬套，仍接近2010年以來最低水平。
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1.FED動態
(1)Richmond FED T. Barkin：如果近期在抗通膨方面繼續取得進展，FED會將降息，正仍在尋求確信通膨正朝著2%的目標回落；將關注未來幾個月數據的「一致性和廣度」，認為對勞動力的需求和通膨將趨於正常水平。
(2)Atlanta FED R. Bostic預計通膨將在未來六個月內相對緩慢地下滑，強調在評估下一步政策行動之FED必須保持堅定，2024年不會有降息的緊迫性，和耐心，這意味著我們不會有取消限制性立場的緊迫性。
2.經濟數據、12/20 成屋銷售、消費者信心指數、12/21 GDP最終值、首次、連續申請失業救濟金人數、12/22 美國PCE、新屋銷售
3.歐元區動態
(1)ECB官員Gediminas Simkus稱在通膨急劇放緩後，市場對降息的預期可能有點超前了，我們必須看到更多驚喜，如果不出意外，那麼快速降息的預期可能就過於樂觀了！
(2)歐洲央行管委Francois Villeroyde Galhau表示利率在4%維持足夠長的時間以確保抑制通膨後，ECB應在2024年的某個時點降息，在升息和降息，會有一個利率維持在高檔的階段，ECB將根據數據降息，不會受FED行動的影響。
4.美國動態
(1)美銀基金經理12月月報接受調查的全球基金經理對於經濟的信心達到了2022年1月以來最高，認為2024經濟表現穩健，既不會過熱也不會過冷調查顯示投資人對股票的超配程度創FED開始升息(2022/3)前以來的最高現金比例從4.7%降至4.5%的兩年低點；同時，基金經理超配債券的程度創15年之最。對於原物料看空情緒也為2009年3月以來最甚。91%的受訪者表示FED的升息行動已經結束，對利率和債券殖利率下滑的預期處於本世紀以來的最高點。債券和科技股被視為FED降息的最大贏家，預計未來12個月全球經濟將軟著陸的受訪者比例為66%。共有219位受訪者參與調查，管理6,110億美元資產。
5.日本動態
(1)日本央行12/19按兵不動，將在一段時間內維持殖利率曲線控制和負利率政策。植田和男強調在價格前景面臨的不確定性依然很高的情況下，很難就退出計畫發表意見，從而避免對央行何時可能改弦易轍給出任何明確的訊號。
(2)日本央行將短期利率維持在-0.1%不變，將10年期日本國債殖利率目標維持在0%，上限為1.0%。
(3)不會在美國降息之前決定結束負利率政策（以先發制人的行動來抵禦日圓升值壓力）。(4)被問及1月份結束負利率的可能性時，植田和男表示這將取決於獲得的訊息，但也指出屆時不會有那麼多新的據，這表明日本央行並不急於在1月份退出YCC。
6.結帳賣壓及不願等選舉不確定變數的獲利了結！短期內美股只能幫忙撐台股
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1.聯準會意外由鷹轉鴿之後，四位聯準會官員五度發言，為市場降溫；週五(12/15日)表示，降息不是Fed目前討論的話題。他表示，「我們現在並不是真的在談論降息。」路透社引述，亞特蘭大聯準銀行總裁Bostic週五(12/15日)受訪時稱，Bostic預計，如果通膨如預期下降，聯準會將在2024年「第三季度的某個時候」開始降息。芝加哥聯邦儲備銀行總裁AustanGoolsbee週日(12/17日)表示，現在宣布聯準會已經戰勝通貨膨脹還為時過早，降息決定將基於未來將公佈的經濟數據。
2.歐央管委會成員、斯洛伐克央行總裁Kazimir表示週一(12/18日)，太早降息比維持利率太久要糟糕得多；「過早放鬆政策這種錯誤將比保持緊縮太久的風險更嚴重。」歐央管委會成員、斯洛維尼亞央行總裁Vasle週一(12/18日)稱，「不論是降息啟動時間還是總體降息幅度，市場對歐洲央行的降息預期都過於草率。」(第一季後才考慮)歐央管委會成員、比利時央行總裁Wunsch週一(12/18日)稱降息的可能性取決於薪資漲幅放緩的速度。目前歐元區20國的薪資漲幅超過5%，遠高於歐央的通膨目標2%。
3.日本銀行(央行)本周將召開決策會議，彭博資訊訪調結果顯示，多數受訪者都認為日銀將維持負利率、及 現 行 的 公 債 殖 利 率 曲 線 控 管(YCC)政策。受訪者認為，日銀超寬鬆政策要到明年7月才會退場。
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1.FED動態
(1)NY FED J.Williams：我們並沒有真的在討論降息，官員們還在考慮政策是否具有足夠限制性以使通貨膨脹回歸2%」，現在開始考慮3月降息為時過早。
(2)Atlanta FED R.Bostic預計2024會降息2次，但要到第三季才會開始，Bostic預計2024年底的通膨約為2.4%，不覺得降息這件事迫在眉睫。
(3)Chicago FED A.Goolsbee：沒有排除3月降息的可能性，風險正趨向更為平衡，焦點可能要開始轉向FED雙重使命中對「就業」的關注。
2.國際央行動態12/19 BOJ
3.經濟數據、12/18 美國NAHB、12/19 新屋開工、營建許可、12/20 成屋銷售、消費者信心指數、12/21 GDP最終值、首次、連續申請失業救濟金人數、12/22 美國PCE、新屋銷售
4.美國動態
(1)過去10年來規模最大的四巫日拉高結算！本週下半週接近耶誕節市場交易逐漸降溫！
(2)S&P調高AMAZON權重，調降APPLE、ALPHABET權重，12月底生效
5.中國動態
(1)中國證監會12/15表示將對不分紅的公司加強披露要求，還將簡化中期分紅程序，鼓勵上市公司增加分紅頻率，證監會還放寬上市公司回購股份的條件，但同時警告將嚴厲查處利用股份回購實施內線交易、操縱市場等違法行為。
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