1.分析焦點：前華爾街多位重量級人士疾呼，AI 資本支出正以極快速度膨脹，對AI 泡沫提出警示。輝達執行長黃仁勳週三在財報會議回應外界對AI泡沫的擔憂時表示”我們看到的是截然不同情況”。主流類股：昨日以泛pcb、矽光子、高階封測等相對強勢。
2.輝達掀起美股週四(20日)開老高後，走勢急轉直下開高大幅走低，科技股領跌，四大指數全面下挫，費半大跌近5%，那指數重摔2.16%，與盤中最高漲幅2.6%呈現明顯反轉。台積電ADR 收跌逾1.7%。
3.昨日外資買超131.1億元；台指期空單大減6880口，淨空單持倉24167口。買超金額前5名台積電、日月光投控、欣興、光寶科、金像電賣超金額前5名世芯-KY、南亞科、奇鋐、富邦金、京元電子
4.日本首相高市早苗日前發表涉台言論，引發中方多部門強烈反制，自上周六以來中國各大航空公司已有約50 萬張赴日機票被遊客退訂，此外，日本政府相關人士周三(19日)透露，中方已向日方通報將暫停進口日本水產品。穆迪表示，如果中國遊客數量減半，日本GDP增速可能會下降0.2%。
5.美國財長貝Bessent透露，川普可能在耶誕節前宣布Fed主席提名人選。市場咸認為川普有赤裸政治接管FOMC企圖彭博探討政治掌控Fed 後可能出現的兩種經濟情境，短期效果都是看似亮眼的經濟成長與低失業率。然而在那之後，通膨升溫、名目利率走高與經濟成長轉弱等將逐漸浮現。
6.受到AI需求帶動，伺服器和網路設備的PCB及CCL規格大幅成長，具備高階製程能力的廠商正加速轉往高階產品，帶動其營運明顯成長，台廠少數能夠提供高端銅箔的金居(8358)第三季賺進1元，可略窺一二。而低階產品亦因產能遭高階需求排擠，供給吃緊。
7.2025鴻海科技日今日登場，今年活動除邀請輝達、西門子（SIEMENS）等科技巨頭參與外，鴻海此前透露，鴻海科技日將揭示與輝達合作開發的人形機器人與AI智慧工廠應用成果。氛圍挹注個別鴻海集團股挾題材表現。
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1.分析焦點：台股早盤小幅拉升企圖反彈，惟電子權值逢高遇壓致使漲幅收斂，中場正式向下轉跌，尾盤台指期結算再遭摜壓收最低。大盤開低震盪走低下跌0.66%作收，量縮至5000億元左右。主流類股：被動元件、製鞋、成衣、重電
2.市場正面期待輝達財報，科技股領軍走揚，Fed公布會議紀錄內容偏鷹雖壓抑漲勢，但四大指數收盤皆順利收漲。路透獨家報導川普政府討論很可能會推遲加徵半導體關稅行動，挹注半導體股表現。輝達上漲2.85%、台積電收漲1.6%。
3.11/19賣超集中市場257億元，台指期淨空單減4000口至3.1萬口買超金額前五名，群聯、日月光投控、光寶科、萬海、南亞科。賣超金額前五名，台積電、富邦金、欣興、鈊象、國巨*。
4.輝達盤後公布上季財報，獲利與營收均優於華爾街預期，營收570億美元創新高，資料中心業務年增66%，同時釋出強於預期的第4季銷售展望黃仁勳表⽰最新⼀代Blackwell晶片銷量遠超預期，雲端GPU也已售罄，激勵盤後股價度上漲約5%。
5.美政府恢復運作恢復經濟數據發布，勞工部公布10/18為⽌⼀週初領失業金23.2萬人，續領失業金195.7萬人較前⼀週增1萬人11/1為⽌四週企業平均每週裁員2,500人，顯⽰勞動市場持續降溫。市場關注週四發布的9月非農報告。
6.記憶體搶貨潮持續高燒不退，大型CSP爭相鎖定記憶體大廠明年高階產品，在既有產能嚴重排擠之下，台廠主要生產的傳統記憶體明年缺貨情況依舊難解，預期記憶體族群近期隨著大盤修正調整，籌碼獲得適度換手後，仍將扮演反彈行情的要角。
7.中荷政府之爭釀成「安世之亂」，衝擊全球汽車業乃至整個電子供應鏈，雖傳中方同意予以出口豁免，但荷蘭安世發信通知無法保證中國廠出貨及品質，讓各界對功率元件供應的穩定性高度警覺，預期將分散供貨來源，台廠有機會獲得轉單。
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1.分析焦點：輝達即將於11/19公布第三季財報，市場對該數據期待高，觀察重點為投資⼈對執行⻑黃仁勳有關AI未來展望之接受程度。台灣經濟基本面依然穩健，台美貿易談判結果將牽動近期台股表現。主流類股：AI伺服器、PCB、被動元件、蘋概股、塑化
2.投資⼈對AI泡沫疑慮逐漸加深，導致輝達11/19公布之第三季財報與對AI未來展望將攸關美國科技股能否止跌轉強關鍵；美國多項經濟數據發布延宕，使聯準會12月降息態度益趨謹慎保守；美股四大指數跌0.83%至2.31%，輝達跌2.81%，台積電ADR跌1.45%。
3.集中市場賣超485.38億元，台指期淨空單增加3,521口至35,047口。買超金額前五名：群聯、日月光投控、力積電、光寶科、萬海賣超金額前五名：台積電、華邦電、聯發科、京元電子、華碩
4.目前美國聯邦儲備系統之聯邦基金利率目標區間為3.75%至4.00%，由11/18最新芝商所FedWatch工具調查數據顯示，投資⼈預期12月會議維持不變機率達53.6%；值得留意者係市場預測明年7月前將降息3次。
5.比特幣自今年10/6創下126,251美元歷史高點後，開始走弱，近期更因獲利了結、投資機構資金外流、多頭槓桿爆倉、風險性資產不受親睞等因素，出現拋售跡象，11/18價格約91,295美元，低於2024/12/31之93,576美元。
6.鴻海科技日將於11/21至11/22登場，活動主軸聚焦「三大智慧平台結合AI技術應用」，將展示半導體、AI Factory、機器⼈等九大主題成果，呈現集團在3+3+3轉型策略下的整體進度，並將公布與OpenAI的最新合作進展，引發投資⼈高度關注。
7.研究機構Counterpoint Research指出，在物理AI應用推動AI進入實體互動下，預估全球⼈形機器⼈出貨量將由2025年1.82萬台成⻑至2030年25.6萬台，以69.7％年複合成⻑率攀升；特斯拉執行⻑⾺斯克亦表示，未來特斯拉有八成價值來自於機器⼈事業。
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1.分析焦點：美國聯邦政府已重啟，多項延遲發布之經濟數據預計將於本周陸續公布，但即時性有限；投資人對聯準會12月降息機率之預期降低。台灣經濟基本面穩定無虞，上市櫃公司第四季整體獲利上看1.2兆元，輝達將於11/19公布第三季財報。主流類股：AI伺服器、PCB、被動元件、蘋概股、塑化
2.市場對美國聯準會降息腳步是否趨緩之疑慮持續升高， 根據芝商所FedWatch工具顯示，投資人預期12月降息機率已大降至僅42.9%；市場關注即將公布之美國非農就業報告與輝達第三季財報，不確性心理升溫，美股四大指數下挫0.84%至1.55%，費城半導體指數表現最為疲軟，高通大跌4.16%、輝達跌1.88%、台積電ADR跌0.99%。
3.集中市場買超73.35億元，台指期淨空單減少3,069口至31,526口。買超金額前五名：台積電、南亞科、日月光投控、大量、緯創賣超金額前五名：旺宏、華碩、富喬、力積電、技嘉
4.美國本周有兩大議題將牽動美國股市:將公布11月密⻄根大學消費者信心指數、S&P Global 採購經理人指數(PMI)等，以及美國企業公布第三季財報已進入尾聲，本周將有包括輝達等多家公司公布。
5.本周台股有多家上市櫃公司舉辦法人說明會，包括重量級與產業指標公司，市場關注對今年第四季與明年營運展望。
6.輝達擬於11/19美股盤後公布迄10月底之第3季財報，市場預期受惠於超大規模雲端業者上季資本支出高於預期、看好Blackwell晶片加速量產，預估營收可望年增55%至57%達545億至550億美元，投資人關注輝達對AI未來展望。
7.近期DRAM價格持續飆漲，DDR4、DDR5顆粒售價甚至近乎翻倍，進⼀步帶動下游16GB、32GB DDR5 DRAM模組遠較三個月前高⼀兩倍；在記憶體供不應求下，通路端出現買記憶體需同時搭配主機板之銷售策略，異業結盟雙方皆受惠。
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1.分析焦點：跟進美科技股下跌，台積電跌破前次低點拖累，台股開盤急殺520點，隨後雖嘗試收斂跌幅，但中場過後跌勢又見擴大。大盤跳空開低震盪，下跌1.81%作收，量縮至5900億元左右。主流類股：造紙、成衣、化學生技、被動元件
2.美股早盤延續跌勢⼀度殺低，但在科技股逢低買盤帶動下逐步收復失土，四大指數收盤小幅漲跌，那斯達克逆勢收漲。輝達上漲1.77%、台積電ADR收漲0.93%。美國勞工統計局宣布，因政府關門延宕公布的9月就業報告，將於11/20發布。
3.11/14賣集中市場604億元，台指期淨空單增3081口至3.46萬口。買超金額前五名，群聯、川湖、光寶科、南茂、國泰金。賣超金額前五名，台積電、鴻海、台達電、東元、國巨*。
4.美政府結束43天史上最久停擺，但已造成⼀些不可逆的影響，白宮官員警告10月CPI及失業率資料可能永久缺失；有愈來愈多Fed官員聲稱對進⼀步調降利率感到猶豫，理由多是對2025年兩次降息後的通膨感到擔憂，預期12月降息機率降至5成以下。
5.美國最高法院已開始審理川普關稅政策適法性，但多數保守派與自由派大法官對其合法性保持疑慮。川普表示若全面加徵關稅被判定違法，所需償還的稅款恐超過2兆美元，將會引發⼀場災難。白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示，川普政府已在評估，若最高法院針對關稅作出不利判決，可能會以1974年《貿易法》的第301條款和第122條款做為備案選項
6.AI伺服器耗用大量被動元件，以電容為例，傳統伺服器主板用量約2千顆，AI伺服器用量約提升十倍到2萬顆，GB200再增十倍至20萬顆，加上工作環境嚴苛多採高規產品，帶動鉭質電容、高階MLCC、晶片電阻交期拉⻑，預期漲價潮將進⼀步擴散。
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1.分析焦點：美國聯邦政府在關門逾43天後重啟，美國政經局勢將逐漸恢復正常運作，多項延遲發布之經濟數據預計將於下星期陸續補公布，但即時性有限；投資人對聯準會12月降息機率之預期降低。台灣經濟基本面穩定無虞，主要受外部系統性風險干擾。主流類股：AI伺服器、PCB、機器人供應鏈、蘋概股
2.美國總統川普簽署臨時資金法案，將政府運作資金延⻑⾄⼀月底，讓美國聯邦政府關門逾43天後重啟市場對聯準會12月降息預期轉弱，美股大跌，道瓊指數跌797點(跌幅1.65%) ， S&P500 指數跌1.66%、費城半導體指數跌3.72% ， AMD跌4.22%、博通跌4.29%、輝達跌3.58%、台積電ADR跌2.90%。
3.11/13集中市場賣超66.36億元，台指期淨空單增加1,550口⾄31,514口。買超金額前五名：富喬、緯創、富邦金、健策、欣興賣超金額前五名：台積電、國巨*、鴻海、⻑榮航、緯穎
4.美國多項經濟數據將在下星期美國聯邦政府重新開門後陸續公布，市場預期聯準會12月降息1碼機率降低，11/13最新數據降⾄僅50.7%。
5.財政部11/7公布10月出口618.0億美元，創歷年單月新高，月增13.9%，去年同期增49.7%；AI帶動半導體及資通訊產業出口占比拉升⾄78.16%；累計1⾄10月出口5,144.5億美元，較去年同期增31.8%，更已超過去年全年4,750.9億美元，2025年全年出口可望超過6,300億美元。
6.鴻海董事⻑劉楊偉11/12表示2026年AI需求強勁、AI展望樂觀；緯創於同日法說會中亦釋出對AI伺服器持續強勁增⻑的樂觀展望；AMD於11/11表示AI晶片需求強勁。
7.受惠於AI伺服器及大數據資料中心需求大增且效能提升，帶動銅箔、覆銅板與載板規格持續提升，AI伺服器主機板層數將由現行20層逐步提升⾄30⾄50層，厚度與鑽孔數同步增加，製程難度明顯提高，板層數與厚度增加將推升平均單價與毛利率，PCB供應鏈可望受惠。
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1.分析焦點：針對美股大牛市的高估值，越來越多投資專家發出警告vs輝達將於下周(美國時間19日)公布財報的市場期待。多空衝擊下，形成指數近6個交易日在10日~20日(月)線間窄幅(27300-28200點)區間震盪。主流類股：昨日以玻纖、記憶體模組、被動元件等相對強勢。
2.美股週三(12日)收盤漲跌互現，金融股強勢，推升道瓊首度突破48000點大關創新高，標普500指數持平，那指小跌0.26%AI類股波動大走勢分歧，AMD飆漲9%領漲費半收漲1.47%，但甲骨文及Palantir走跌。台積電ADR小跌0.19%。
3.昨日外資賣超84.8億元；台指期空單減持1566口，淨空單持倉29964口。買超金額前5名鴻海、尖點、定穎投控、昇達科、力積電。賣超金額前5名緯創、南亞科、緯穎、台積電、旺宏。
4.美國總統川普聲稱美國通膨”很快會降至1.5%”但這與近期官方統計呈現落差，需後續數據驗證。就物價走勢而言，年內累計與年增讀值仍顯示價格水平高於年初，食品雜貨年內與年增皆維持小幅上行，不支持川普說法。
5.美政府關門局面本周結束，關門期間延後發布的經濟數據將陸續恢復，摩根士丹利(大摩)指出首項主要數據可能為9月就業報告，而通膨與消費支出等數據可能需1-2週才會發布。停擺期間住戶實地與電話訪查幾近停擺，專家普遍認為10月住戶調查難以重建，削弱報告的完整性與可比性。
6.雖然AI、高效運算等需求，帶來高階PCB市場的結構性成⻑的新機遇，但過去營運不佳、今年上半年持續虧損的的富喬(1815)近日再度飆漲屢創新天價，從富喬乃至金居(8358)9~10月上旬都出現借券大增，乃至榮科(4989)10月伴隨融券大增、股價強漲，都可窺見(因評價疑慮)看空者遭軋空態勢。
7.史上最大規模的世足賽” 2026年FIFA世界盃足球賽”將於2026年6月登場，各大鞋類品牌商如Adidas與Nike已陸續啟動備貨計畫。上周五”世足賽概念股”的成衣代工的儒鴻(1476)與聚陽(1477)逆勢大漲，折射出世足賽題材，逐漸獲市場關注態勢
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1.分析焦點：美國參議院11/9以60票對40票通過程序性投票同意重啟政府，以換取未來就延⻑加強版《平價醫療法案》補貼進行投票，打破連續五周關門僵局美中貿易戰休兵1年，中國商務部11/9釋出最新善意，暫停關鍵礦物輸美管制1年。台灣經濟基本面穩定無虞，台股指數短線震盪加劇，維持偏多格局。主流類股：AI伺服器、PCB、機器人供應鏈、蘋概股
2.美國聯邦政府關門41天後，重啟之門逐漸打開，為市場注入強心劑，美股四大指數紛紛收紅，道瓊指數漲0.81%、那斯達克指數漲2.27%、S&P 500指數漲1.54%、費城半導體指數大漲3.02%表現最佳，輝達飆升5.79%、台積電ADR上漲3.06%。
3.集中市場賣超52.92億元，台指期淨空單減少231口至30,589口。買超金額前五名：定穎投控、晟銘電、南電、南亞科、奇鋐賣超金額前五名：台積電、聯發科、健策、亞翔、台達電
4.儘管近期美國聯準會主席鮑爾、數位聯準會官員陸續釋出鷹派訊息，但由美國總統川普任命之理事米倫11/7表示，美元計價穩定幣需求激增，有助於壓低美國中性利率，故Fed需調降利率以免拖慢經濟成⻑；由於美國聯邦政府依然關門、美國經濟發展所受負面影響持續擴大，預期12月將降息1碼。
5.本周將有多家上市櫃公司舉辦法人說明會，而AI產業發展是否出現泡沫疑慮，廣達、緯創、英業達、鴻海、華碩、和碩等AI伺服器指標企業對未來展望，與輝達GB300出貨情況及Rubin接單表現等，將成為市場關注焦點之⼀。
6.輝達執行⻑黃仁勳11/7快閃來台，參加台積電運動會後表示，輝達近來業務非常強勁且逐月轉強，Blackwell需求強勢、下⼀代Rubin已進入產線；全球投資人對11/19法說會高度期待。
7.特斯拉第三代人形機器人Optimus量產計畫2025年因受美國關稅、稀土缺料、研發問題等因素而進度延遲，11/10宣布生產線已於美國加州弗里蒙特工廠啟動，預計2026年大規模量產，執行⻑⾺斯克規劃未來10年內將銷售超過100萬台機器人。
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1.分析焦點：美政府關門現轉機短線挹注vs估值修正壓力氛圍已然形成；短線多空謹慎、氛圍膠著。上週三(5日) 指數跳空下跌，打破此前5個交易日在28000點上下橫盤的格局，短均格局轉弱。主流類股：上周五以成衣代工、資產、記憶體與矽光子等相對強勢。
2.上周五早盤科技股持續明顯走跌，參議院少數黨領袖Schumer盤中提出結束政府停擺的新方案，挹注美股大幅收斂跌幅。最終科技相關指數仍收跌，費半下跌1.01%，那指下跌0.22%，道瓊則小漲0.16%，台積電ADR 跌0.95%。
3.上週五外資賣超353.6億元；台指期空單增持903口，淨空單持倉27842口。買超金額前5名旺矽、建準、聚陽、儒鴻、遠傳。賣超金額前5名台積電、聯發科、南亞科、緯穎、台達電。
4.美國克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Beth表示，聯準會(Fed)應暫緩12月的再次降息，強調通膨風險比就業市場降溫更具威脅。聯準會於10/29會議上今年第二次降息，原本市場普遍預期12月將再度降息，但主席Powell表示”未成定局”， Beth的談話進⼀步強化了這⼀立場。
5.從上週四美科技指數重跌的市場關切點，可看出時序、基期與估值調整，主導階段市場情緒。聯準會理事米蘭上週四表示”他傾向逐步降息2碼”，但激不起市場熱度，美國企業10月宣布裁員人數創2003年以來同期最多紀錄，則成殺盤的市場焦點；但就業市場警訊，雖然是景氣風險，但也可視為降息助緣。
6.由於台股、尤其電子類股相對主連動市場基期承壓，短線資金風險趨避需求相對較濃氛圍將持續，加上年底前後作價旺季，傳產題材股相對受惠。可留意包括近日威京集團強漲帶動的資產股氛圍，以及⺠⽣消費相關受惠年底前後諸多題材的挹注。
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