1.分析焦點：美股大跌引發修正賣壓：9月漲勢強勁的AI和半導體股回測支撐但仍是多頭架構。今天盤面可能以政策股、軍工股、原物料股相對抗跌。個股差異化：高檔個股賣壓漸增；低檔(沒AI題材)股陸續轉強主流類股：AI、GB300概念、台積電供應鏈、DRAM與原物料
2.美股處於高估值以及『AI投資永動機』疑慮，10/9-10/10連跌2天，特別是10/10川普發文要對中國加關稅100％以及月底APEC川習會沒有必要時，全面引爆美股賣壓，近期漲幅較大的費半SOX跌勢較重，台積電ADR跌6.8%TACO?川普見美股重挫立即改口川習會尚未破局，加関稅日11月1日前仍有變化，市場又回到消息面主導
3.10/9外資買超集中市場44.5億元。買超金額前五名聯電、華邦電、創意、神達、亞翔；賣超金額前五名台達電、鴻海、台積電、南亞科、力積電
4.10月11日加密貨幣市場出現史上最大規模強制清算，比特幣價格從12.6萬美元高點瞬間暴跌至10萬美元，近200億美元槓桿倉位被平倉，反應出加密貨幣過度槓桿的風險市場認爲此次比特幣及加密貨幣暴跌與川普最新關稅言論有關，美中貿易緊張增溫引發避險潮。比特幣漲跌成為市場硏判川普關稅言論對金融市場的反應效應。
5.香港與陸股今年大漲由科技與AI成長題材帶動，10月起市場開始重視中國「反內卷」政策訊號，美銀美林調查：『反內卷』已成為外資最看好的交易主題反內卷是指中國政府出手控制「不健康的過度競爭」，3大目標是停止惡性價格戰競爭、遏制工業產能過度投資、鼓勵創新升級
6.10/16(四)台積電法說會，必考題就是2奈米晶圓量產AI、HPC等應用發展2奈米需求大增，蘋果、聯發科、超微、輝達、博通、微軟、Google、Meta 、亞馬遜、高通、邁威爾、OpenAI等大客戶訂單，產能供不應求。台積電高雄F22廠試產2奈米晶圓順利正式放量投產。新竹寶山F20廠P1、P2廠也將在今明年陸續量產，2026年底2奈米月產能達到10萬片。 台積電5奈米與3奈米研發能量，縮短2奈米量產時間。
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1.分析焦點：9月中下旬開始，台股強勢nasdaq指數，基期相對偏高下，估令今日指數呈現探高震盪，氛圍呈現”拉積盤”態勢。籌碼軋空未歇、惟高評價風險仍待釐清。台股基期相對連動市場偏高，短線3日線上下震盪格局。主流類股：昨日以台塑集團、工具機、載板等相對強勢。
2.輝達執行⻑黃仁勳釋出AI晶片需求樂觀言論提振市場情緒，加上聯準會最新會議紀要顯示決策官員對後續降息持開放態度，美股週三由科技股領漲，費半大漲3.40%，那斯達克指數上漲1.12%站上23000點大關，道瓊逆勢小跌；台積電ADR大漲3.57%。
3.昨日外資賣超140.9億元；台指期空單大增6704口，淨空單持倉30405口。買超金額前5名廣達、創意、亞德客-KY、華通、愛普*。賣超金額前5名台積電、華邦電、台達電、鴻海、神達。
4.摩根大通數據顯示，第3季貶值交易(debasement trade、即投資人用來針對美元等法定貨幣價值減損所進行的避險操作)加速，散戶投資人持續買進黃金與比特幣ETF。國際金價與比特幣9月與10月陸續再創新高，金價突破每英兩4000美元。
5.美國川普政府援引國際緊急經濟權力法（IEEPA）向全球貿易夥伴徵收對等關稅，8月底遭美聯邦上訴法院判決違憲，川普政府已提出上訴，最高法院最快於年底判決。摩根大通最新調查顯示，貿易與法律專家認為，最高法院對川普政府做出不利判決的機率高達7~8成。
6.就面板產業而言，後續在明年1月會有中國春節銷售前的備貨潮，緊接著明年中FIFA 世界盃足球賽備貨需求下，電視品牌廠可能提前補貨，有機會帶動面板廠議價能力提升，凡此皆有利後續推動面板價格反彈向上。
7.台廠面臨川普(半導體復興、關稅等)政策步步進逼，雖說機會與風險並存，但恐承壓者多之，惟近期台電子股明顯相對強勢，值此股市評價高檔之際，拉高電子股的基期風險；傳產為主的低基期題材股，受惠基期補漲與資金風險趨避需求的機會相對轉增
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1.分析焦點：股市評價處高檔形成高風險，惟也正因評價高檔風險易吸引龐大空單環伺，造就籌碼遭軋空的環境，川普政府強力運作美半導體業復興氛圍，形成多頭助威籌碼軋空與評價風險多空爭鬥，今日估回測3日線量縮觀望。主流類股：昨日以記憶體、光學、線纜、二線板卡等相對強勢。
2.隨著政府關門持續，市場憂慮關鍵經濟數據發布將受影響，原定9月非農就業報告已確定延後，市場恐更缺乏聯準會利率決策前景指下，周二美股美股走勢膠著觀望股、自創紀錄高點回落收跌，應材(AMAT)重挫5.52%領跌費半跌逾2%表現最弱勢，AMD則續逆勢強漲3.83%。台股ADR台積電下跌2.77%。
3.昨日外資買超6.8億元；台指期空單增2849口，淨空單持倉23701口。買超金額前5名金居、廣達、力積電、大立光、華通。賣超金額前5名台積電、台達電、奇鋐、光寶科、東元。
4.被視為前首相安倍晉三門徒的高市早苗，贏得自⺠黨黨首選舉後即將成為日本新任首相，市場預期她將延續”安倍經濟學”政策路線：重啟大規模財政刺激與超寬鬆貨幣政策。周⼀(6日)日經225指數暴漲逾4％，週二早盤續衝高，周⼀日圓兌美元匯率急挫1.5％，⼀舉吃掉9月下旬以來的升幅。
5.美史丹福胡佛研究所研究員Kuiken發出警告，稱美對大陸”基礎型晶片”依賴日深，將帶來所謂國家安全風險。敦促美國貿易代表辦公室和商務部，針對大陸成熟製程晶片的301調查必須果斷行動收尾，推出遠超加徵關稅的產業政策。
6.AI晶片引爆半導體封測革命，測試流程更繁複、難度升級。9/9的3D IC論壇上日月光指出，⼀片先進封裝晶圓價值堪比⼀台保時捷911。摩根士丹利指出，AI晶片需求強勁，但仍受價格、能效與產能三變數限制，先進封測是突破口。
7.雖然多數原物料相關報價尚未明顯回升，但原物料股具備低基期以及產業最壞的情況可能已過的優勢。影響原物料供需甚大的中國大陸，7/1的中央財經委第六次會議中，”推動落後產能有序退出”，被市場解讀為大陸開啟”供給側改革2.0”，有利原物料供給面過剩的改善。
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1.分析焦點：市場對AI樂觀情緒以及對Fed降息預期持續增溫，台股在台積電創1400元新天價、⼀線AI股持強助攻下續攀新高。10/3大盤開高走高上漲1.45%作收，量略減至4700億元以下。主流類股：被動元件、記憶體、台積供應鏈、PCB、軍工
2.AMD宣布與OpenAI達成合作協議，包括OpenAI承諾採購高達6GW的AMD晶片，為AI再添多頭火力，AMD飆漲24%領漲，四大指數漲多跌少。輝達下跌1.12%、台積電ADR大漲3.49%。特斯拉釋出疑似新⼀代電動跑⾞影片，股價上漲5.45% 。
3.10/3買集中市場169.6億元，台指期淨空單減2335至2.09萬口。買超金額前五名，廣達、鴻海、台達電、東元、技嘉。賣超金額前五名，光寶科、力積電、聯發科、聯鈞、⻑榮航太。
4.美國會未能通過新⼀輪資金法案，多數政府機構進入關門狀態，預期將持續⼀至兩週，已造成上週初領失業、9月非農延後公布，本週密大消費者信心指數也可能受影響，若停擺拉⻑還恐導致政府雇員遭裁撤，預期迫使鮑爾本月底採取風險管理式降息。
5.OpenAI完成約66億美元員工股票出售案，此宗售股案讓公司估值達到5,000億美元，比今年3月軟銀領投時的估值3,000億美元大幅飆升，也⼀舉超越⾺斯克旗下SpaceX的4,000億美元，成為全球最有價值新創企業，進⼀步強化市場對AI的樂觀情緒。
6.科技龍頭大廠紛紛宣布重磅AI投資案，加深記憶體供不應求隱憂，OpenAI執行⻑奧特曼上週訪問南韓，與三星及SK海力士簽署合作意向書，為HBM的供應固樁，預期在產能排擠下，傳統DRAM、NAND Flash供需吃緊難解，後續報價可望持續上漲。
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1.分析焦點：市場傳言石油輸出國組織與盟國OPEC+擬定11月大幅提高石油產量，增幅高達10月增產幅度2-3倍，⼀旦供應過剩油價下挫，可望減緩通膨疑慮美國大企業紛紛宣布鉅額庫藏股回購計畫，市場預期2025年底前買回庫藏股總額達1.2兆美元創新高，顯示美國企業看好自身營運發展與經濟前景主流類股：AI伺服器、PCB、機器人供應鏈、蘋概股
2.美國聯邦政府已關門停擺，市場預期此事件可能持續兩週或更久；美國官方已預告多項經濟數據恐將延遲或精確度降低，其中每週初領失業救濟金人數和9月非農就業報告已確定延後。美股四大指數上漲0.06%至1.94%，台積電ADR跌0.12%。
3.集中市場買超234.1億元，台指期淨空單增加838口至23,187口。買超金額前五名：台積電、鴻海、奇鋐、廣達、台達電賣超金額前五名：聯發科、世芯-KY、力積電、欣興、世紀*
4.美國小非農ADP就業報告顯示，9月⺠間就業意外大幅減少3.2萬人，降幅創兩年半新低，遠低於市場預期增加5.1萬人；ADP強調就業數據下滑部分原因係數據分析方法調整，但就業成⻑在多數產業持續放緩之趨勢未變。
5.美國小非農ADP就業報告遠低於市場預期之際，美國聯邦政府關門、約80萬名聯邦員工被迫放無薪假，加上川普威脅將大裁員，美國未來相關就業數據恐將惡化，市場預期聯準會將加快降息腳步。
6.輝達9/23宣布對OpenAI投資高達1,000億美元，將向OpenAI提供其資料中心運算所需的先進晶片與系統，協助部署總用電容量至少10GW、約400萬至500萬顆GPU之AI資料中心。此投資可望加速生成式AI與高效能運算基礎建設需求，晶圓代工、先進封裝與測試、光通訊與高速傳輸及伺服器組裝等4大次產業與半導體供應鏈可望受惠。
7.市場預期美國星際之門龐大需求在高峰期可望佔整體DRAM市場40%，帶動記憶體和儲存需求大升，DRAM與NAND FLASH供不應求，看好銷售及價格回升，市場傳言美光通知對DRAM與NAND全產品暫停報價並暫停洽談⻑約，預期美光DRAM漲幅達2至3成、車用與工業產品漲7成。
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1.分析焦點：美國商務部⻑盧特尼克表⽰台美晶片製造應五五分，並提出矽盾論點，認為美國本土晶片充足才能保護台灣；美國商務部9/24宣布最新⼀波232條款調查，機器人、工業機械、醫療用品、醫用耗材及個人防護用具對美進口將啟動國安調查，若認定影響美國國安，恐將加徵關稅。美國聯準會主席鮑爾指出美股估值相當高，市場擔憂漲多拉回氛圍漸濃。主流類股：AI伺服器、PCB、機器人供應鏈、蘋概股
2.美國聯邦資金9/30到期，若無臨時支出法案，美國政府將自10/1關門；川普9/29與⺠主、共和兩黨高層會晤，此關門危機風險仍未降低。貿易戰又起，川普表⽰可能對所有在美國境外製作的電影課徵100%關稅，亦將對進口家具加徵高額關稅；美股四大指數9/30上漲0.15%至0.48%，台積電ADR跌0.05%。
3.集中市場賣超251.94億元，台指期淨空單增加3,340口至25,119口。買超金額前五名：緯創、華邦電、廣達、光寶科、金像電賣超金額前五名：鴻海、聯發科、台積電、台達電、鴻準
4.美國商務部分析局(BEA)9/25公布美國第2季國內生產毛額(GDP)季增年率第三次估計值(終值) ，自8月第二次估計值3.3%上修至3.8%，創近兩年來最高；美國第2季經濟成⻑率大幅上修，反映進口退潮、消費者支出回升。
5.美國勞工部9/25公佈，截至9月20日為止當週，經季節調整後首次申請失業救濟金人數較前週修正值減少14,000人至218,000人，創下兩個月來新低，並優於市場預期之23.5萬人，顯⽰儘管勞動力市場正在降溫，但裁員規模相對有限。多數企業選擇保留員工。
6.台積電先進製程需求持續大增，3奈米與5奈米產能持續滿載，產能利用率2026年上半年近100％，PC部分蘋果M5、高通驍龍X2 Elite，皆採用台積電3 奈米製程， HPC 應用為輝達Rubin GPU 及AMD的MI355X ， AWSTrainium3將於明年初量產。
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1.分析焦點：雖然昨日指數大漲300點，但整體漲跌家數差距不大，⼀定程度折射市場追高意願偏弱態勢。股市連漲5個月後，美、法等工業大國龐大債務問題陸續浮現，股市逢高估計賣壓將漸增，短線指數估呈高檔震盪格局。主流類股：昨日以被動元件、矽光子、軍工與綠能等相對強勢。
2.週⼀美股四大指數收漲，標普500指數、道瓊與那指同創收盤新高，連續第三個交易日刷新紀錄。輝達強漲3.97%突破8/12前高創歷史新高、應材(AMAT)大漲5.48%，領漲費半收漲1.57%，表現最強勢，台積電ADR漲2.93%。
3.昨日外資賣超66.5億元；台指期空單減364口，淨空單持倉17239口。買超金額前5名台積電、鴻海、環球晶、南電、雙鴻。賣超金額前5名國巨*、⻑榮、聯發科、緯穎、光寶科。
4.美國商務部⻑盧特尼克表⽰，韓國應效法日本與美國達成的協議，首爾要不接受協議，要不就繳關稅。韓國總統李在明接受路透社專訪表⽰，若韓國政府在陷入僵局的貿易談判中接受美國當前要求，且不採取保障措施，那麼韓國經濟可能陷入堪比1997年金融危機困境。
5.法國政局不穩、財政疲弱，就在前總理貝胡沒撐過信任投票、馬克宏總統第2任期再換上第5位總理後，國際信評機構惠譽（Fitch）以政治危機和債務膨脹為由，將法國的主權信用評級從AA – 下調至A+，成為史上最低評級。
6.新任經濟部⻑明鑫表⽰，能源2.0政策大方向沒有改變，綠能仍是重中之重。前經濟部⻑喊卡、認為成本高昂的浮動式離岸風電，龔明鑫表態積極支持，同時針對太陽光電板改採”以舊換新”的務實路線。
7.在台美關稅談判下，我恐將被迫開放汽車市場，勢將衝擊國產汽車產業。經濟部研擬國產車轉型電動車輔導方案，預計向政院爭取數十億經費，補助轉型電動車整車設計及研發相關費用，且組裝將綁定採用國內車用電子零組件。
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1.分析焦點：9/19台股早盤漲近百點創高，但受台積電回檔、聯發科大幅走低拖累翻黑，尾盤富時指數成分股調整，電子權值多爆量殺低下跌0.74%作收，量增至6000億元左右。主流類股：被動元件、矽光子、載板、矽晶圓、記憶體、塑膠
2.延續Fed降息後漲勢，四大指數收盤漲多跌少，僅費半收低0.73%。蘋果漲3.2%，輝達小漲0.24%、台積電ADR下跌1.4%川普週五與習近平通話後表示，雙方在多項議題上取得進展，TikTok美國業務交易更接近完成，將於10月底APEC見面。
3.9/19賣集中市場157.5億元，台指期淨空單減949口至1.76萬口。買超金額前五名，欣興、台泥、鴻海、國巨*、廣達。賣超金額前五名，台積電、聯發科、台達電、川湖、中信金。
4.美中AI競賽趨於火熱，除持續在AI模型開發較勁外，也大力推進AI半導體自主，輝達斥資50億美元入股英特爾，半導體國家隊儼然成軍，中國華為也首次披露昇騰AI晶片演進規劃和目標，預計未來三年將推出四款新晶片並採自研HBM，力圖國產替代。
5.日經亞洲報導蘋果已與供應商就折疊iPhone在台灣進行測試生產進行討論，並計劃2026年在印度量產，預期初期出貨量目標介於700萬至1,000萬台，目標是將2026年整體iPhone出貨量提高10%，若試產順利有助加速將新產品業務移出中國。
6.AI伺服器機櫃必須⻑時間在高溫、大電流環境運作，帶動被動元件用量大增，且幾乎都採用高規格產品，生產上必須耗用更多產能，歷經⻑時間調整後庫存降至低⽔位，致使鉭質電容、高階MLCC、晶片電阻等交期持續拉⻑，預期將醞釀漲風。
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1.分析焦點：昨日聯準會主席鮑爾指出，就業面臨惡化風險，因此雖然同時通膨仍處於高位，暗示今年內將再降息兩次，降息期待仍挹注美股特定板塊，但從昨日AI指標輝達跳空跌破月線，折射科技股評價修正壓力轉增。環境結構仍多空交錯下，短線持續高檔震盪或震盪攀高格局。主流類股：昨日以矽晶圓、IC製造與被動元件等相對強勢。
2.美股週三早盤漲跌互見，隨著尾盤聯準會宣布降息⼀碼，道瓊之外三大指數震盪收跌，道瓊則收漲逾260點。AI指標大廠重跌，博通(AVGO)收跌3.84%；輝達(NVDA)收跌2.62%。台股ADR台積電小漲0.24%。
3.昨日外資賣超57.3億元；台指期空單增618口，淨空單持倉18862口。買超金額前5名金居、環球晶、南亞科、華邦電、康霈*。賣超金額前5名台積電、佳能、台達電、智邦、南電。
4.美銀(BAC)最新九月基金經理人調查指出，全球基金經理人現金持有比例連3月維持在3.9%低位，而股票配置的淨增持比例則達7個月來最高水準，投資者情緒達2025年2月以來的樂觀水準。同時對Fed大幅降息的押注進⼀步升溫，推動風險偏好顯著改善。
5.7月全台預售屋交易量僅約2,700件，創近55個月以來新低量。今年928檔期，七都總推案量約7106.5億元，年減近3成，創2017年有統計以來最大減幅，跡象反映⺠眾現階段對購買預售屋態度保守，主要仍擔心未來房貸與價格是否鬆動。
6.國防部啟動新⼀波無人機採購計畫，總預算高達500億元，預計2026~ 2027 年間將採購逾4.8萬架無人機。由於MCU(微控制器)是無人機飛行控制的的”大腦”， MCU廠新唐(4919)、盛群(6202)與松翰(5471)等，皆推出軍⺠兩⽤⽅案搶攻市場。
7.台美關稅談判將底定下，市場臆測的美施壓台幣升值的壓力也有望相對弱化，傳產族群承壓⼆大因素趨向於相對弱化。聚陽(1477)在美國對等關稅確定後，客戶訂單陸續回流。裕融(9941)深耕東南亞市場，上半年東南亞地區營收年增率達75.3%，其新興市場策略已開花結果。
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