1.分析焦點：上周五美股（盤中）大漲。研判主要與季約期指結算軋空作價有關。市場對聯準會降息力度預期隨經濟數據反覆，但整體而言，FOMC會後市場對明年FED降息力度預期相對下降。主流類股：上週五以機器人、網通等，相對強勢。
2.上週五美股三大指數皆收漲，輝達、美光強漲逾3%，領漲費半收漲1.46%，表現最強勢；台積電ADR上漲1.27%。美國上周五(20日)公布11月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.4%，略低於經濟學家預估的2.5%，公布後美債殖利率走低。道
3.上週五外資大賣486.56億元；台指期空單減2040口，淨空單持倉36563口。買超金額前5名遠東新、台光電、亞德客-KY、亞光、世芯-KY賣超金額前5名台積電、陽明、長榮、長榮航、鴻海。
4.FOMC會後，19日美10年期債券值利率升至4.5%以上、對利率敏感的2年期公債殖利率下滑，殖利率曲線到約30個月以來最陡。Fed態度偏鷹通彭前景不明川普的稅收政策雖可能會推動經濟成長，但關稅與稅收政策恐明顯加劇和通膨，並讓龐大的預算赤字更無解，導致市場持有美長債意願低。
5.12/19聯準會利率政策會後釋出鷹派訊號，主席鮑爾並說Fed依法不能持有比特幣，也不尋求改變法律；比特幣當(19)日跌破10萬美元。川普次子表示，全球現代銀行系統已經過時，加密貨幣和區塊鏈技術超越它們只是時間問題，區塊鏈技術可執行現代銀行系統的所有功能，而且做得更好。
6.美國最大產險公司State Farm對AM(售後維修)零件賠付擴大適用範圍效應發酵下，國內AM零件相關業者，從去(2023)年下半年前後開始，業績皆見到明顯成長態勢。時序進入冬季AM汽車零件產業傳統旺季，相關業者營運更受矚目。
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1.分析焦點：美股週三重挫衝擊，權值股普遍走弱，台股跳空開低摜破23,000 點大關與月季線，一度大跌 425 點後收斂跌幅。大盤開低震盪 下跌 1 02 作收 量能略增至 4100 多億元 。主流類股：網通 、 光學鏡頭 、 機器人
2.上週初 領失業金人數降幅超預期 第 3 季 GDP 增速上修至 3 1符合 Fed 下修降 息 幅度的預期 四大 指數跌多漲少但跌勢 趨緩道 瓊工業小漲 0 036 結束連十跌 。 輝達反彈上漲 2 、 台積電ADR 小跌 0 47 。 今天為美股四巫日 留意大幅波動可能 。
3.12/19 賣集中市場 335 億 元，台指期 淨空單增 3885 口至 3.86 萬口 。12 19 買超 金額前五名 亞光 、 貿聯 KY 、 緯穎 、 聖暉 、 中美晶；賣超 金額前五名 台積電 、 鴻海 、 陽明 、 國泰金 、 廣達 。
4.Fed 宣布降息一碼之後 台灣央行 理監事會議 結果出爐 利率連三凍 連兩次調升的存款準備率也未調整 房市信用 管制則繼續觀察 成效 沒有再推新 的打炒房措施 。 另 日本 央行連續第三次維持利率 不變 日元兌美元應聲貶破 156 元 創近一個月新低 。
5.美國近期通膨有回升跡象 今天即將 公布 Fed 偏好的通膨指標PCE 物價指數 市場 預估 11 月 PCE 將年增 2 5 高於 10 月的2 3 而扣除食品 和能源 價格的核心 PCE 將年 增 2 9 也將高於 上個月的 2 8 合乎 Fed 調降明後年降息 空間的預期 。
6.外媒報導 美國政府正在 調查中國網通公司 TP Link 是否構成國安風險 預計 可能會在 2025 年禁售其路 由 器 。 歐美電信業陸續啟動新一波升級採購 印度市場需求延續 美國擴大網路去 中化 可望帶來轉單效應 進一步挹注台 網通 業明年成長動能 。
7.黃仁勳近日宣布推出專為 生成 式 AI 以及 機器人應用設計的全新 處理器 不僅推論效率提升 1 7 倍且價格降至 249 美元 可望加速人型機器人開發 他將在 1 6 CES 中演說 並在 1 月中旬來台參加台灣輝達尾牙 市場預期將釋出更多有關機器人利多 。
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1.分析焦點：美中晶片角力、川普關稅衝擊等利空逐漸鈍化，美國2025年企業獲利可望攀升、AI應用、輝達與台積電供應鏈、貨運漲價等利多題材亦逐漸失去新鮮感，市場尋找新投資標的近期台股指數呈現狹幅震盪格局，各族群類股輪動快速。因台股12月上漲機率超過9成、市場普遍預期2025年將呈牛市行情，未來展望持續樂觀。主流類股：台積電概念股、輝達概念股、BBU概念股、機器人相關供應鏈
2.聯準會利率決策會議12/18拍板定案，利率下調1碼至4.25%-4.5%區間，符合市場預期；但鮑爾於會後記者會釋出鷹派訊號：「政策立場目前限制性顯減少，在考慮進一步調整政策利率時我們可以更加謹慎。」，FedWatch工具顯示2025年1月降息機率驟降至10%以下。FED態度導致美股4大指數崩跌2.58%至3.85%，輝達跌1.14%、台積電ADR跌2.54%。
3.集中市場買超104.2億元，台指期淨空單減少5,044口至34,718口。買超金額前五名：台積電、世芯-KY、台光電、亞光、台達電。賣超金額前五名：奇鋐、廣達、聯發科、群聯、陽明。
4.市場預測全球AI資本支出未來幾年將超過1兆美元，目前尚處於初期階段，待基礎設施與模型研發技術更加成熟，生成式AI應用將大爆發。訓練基礎大型語言模型是生成式AI增量收入的主要來源，生成式AI市場規模預計到2032年將超過1.6兆美元，涵蓋科技硬體、軟體、服務、廣告和遊戲等領域，以37%年複合增長率持續增長。
5.由於中國正傾全力發展半導體產業並獲初步成效，加上AI應用發展快速，美國為抑制中國導入研發軍事武器與網路攻擊，逐步加大高科技晶片的防堵力道，今年迄今已推出三波管制措施。拜登政府12/13公布新措施，授權谷歌及微軟擔任全球AI晶片gatekeeper，防止中國獲取AI晶片，但台灣、日本、荷蘭等19個盟國被列入豁免名單，可以不受限地取得AI晶片。
6.蘋果手機供應鏈正積極為新一代新機備料生產，預計2025/3推出蘋果歷年來螢幕最大之平價款手機iPhone SE 4；預期將支援蘋果「Apple Intelligence」功能，售價估499美元至549美元，係蘋果最便宜AI手機。。由於往年首季為蘋果前一年度正規版iPhone機種拉貨動能減緩時期，因此2025年首季將推出之iPhone SE 4新機，有望為供應鏈淡季營運添柴火。
7.台北國際電玩展將於2025/1/23～26日登場，預期AI應用將成為市場關注焦點，包括強化玩家體驗的AI輔助電競NB、生成式AI輔助開發設計遊戲等。由於是全球首場遊戲產業大展，預期各業者將發表多款遊戲，相關遊戲題材可望逐漸發酵。
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1.分析焦點：從美股nasdaq期指結算軋空與特斯拉創高，可看出多頭拉抬主軸，一是期指軋空，再者為川普上任前的”川普交易”炒作。雖然目前無明顯證據顯示股市會在前一時點、或者後者面臨較大賣壓，但總的來說，處評價與基期高風險階段，市場面臨隨時遭逢較大調整的壓力。主流類股：昨日以機器人、矽智財與非電觀光等，相對強勢。
2.聯準會將在台北時間明(19)日凌晨利率會議後宣布利率政策，美股主要指數週二全收跌，道瓊收跌逾260點、連9跌，創1978年起46年來最長連跌紀錄。週二公布11月零售銷售數據強勁成長高於市場預期，但似乎沒有改變市場預期聯準會本週降息，台積電ADR跌0.77%
3.昨日外資買超34.31億元；台指期空單減1308口，淨空單持倉39762口。買超金額前5名世芯-KY、聯發科、台積電、創意、長榮。賣超金額前5名鴻海、廣達、凱基金、國泰金、中信金。
4.歐洲央行(ECB)、瑞士央行和丹麥央行12/12宣布降息後，美國聯準會利率政策將在台北時間明(19)日凌晨出爐。由於此前聯準會主席一再強調”仔細審議降息”，如果此次聯準會也降息一碼，代表歐美主要工業國有再度轉降息趨勢態勢，也代表市場解讀”川普2.0”恐為全球經濟帶來重大衝擊的預期。
5.路透16日報導川普交接團隊計劃削減電動車支持，該政策可能損及特斯拉(TSLA)汽車銷售；此外，美國電動車領導地位(市占)面臨中國業者挑戰。但特斯拉12/11正式突破2021年11/4創下的歷史高點後，近日持續飆漲，當(16)日更飆漲逾6%。
6.世芯-KY(3661)近三周股價強漲後，獲得摩根士丹利證券(大摩)青睞，取代台積電成為大摩在大中華半導體族群的首選個股。相關效應除帶動世芯-KY股價與整體矽智財股強勢氛圍外。由於世芯從評價、基期都有較高機率超越力旺(3529)，甚至有挑戰股王信驊(5274)爭奪股王的機會。
7.台積電董座魏哲家週一(16日)出席”行政院全國科學技術會議”時表示，在AI的發展中他看好台灣發展”無人機”及”多功能機器人”產業。魏哲家相關談話估計將對機器人、無人機概念乃至泛AI題材股，形成關注與挹注，
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1.分析焦點：美半導體大漲激勵，台股開盤衝高244點，惟隨中小股賣壓擴散持續退守回測幾度翻黑，台積電持強力挺多頭順利收紅。大盤跳空開高走低，小漲0.08%作收，量增至4100億元左右。主流類股：晶圓代工、矽智財、營建、食品、金融
2.特斯拉、Alphabet、亞馬遜、蘋果等科技股上漲創高帶動，四大指數漲多跌少，那指改寫新高、道瓊連八日下跌。博通繼續大漲11.21%，但輝達收低1.68%，台積電ADR小漲0.61%。川普團隊建議停止要求通報自動駕駛事故數據，特斯拉大漲6.14%。
3.12/16買集中市場152億元，台指期淨空單減1091口至4.1萬口。12/16買超金額前五名，台積電、世芯-KY、神達、國泰金、台達電；賣超金額前五名，廣達、奇鋐、智邦、聯發科、陽明。
4.本週是今年最後一個超級央行週，其中Fed週四凌晨公佈利率決議最受矚目，目前市場預期本次降息1碼機率達9成以上並已充分反映，但1月可能暫停降息。此外，台灣央行、BOJ、BOE也都將在週四召開利率會議，預期都將按兵不動。
5.中國11月規模以上工業增加值年增率5.4%，優於前值5.3%並符合預期。但11月社會消費品零售總額年增率3.0%，為三個月來最小增幅，不如10月的4.8%，遠低於經濟學家預估的5%。前11月固定資產投資年增3.3％，也遜於預期的增長3.5％。
6.博通表示幾乎所有科技巨頭都在做ASIC，根據其目前超大規模客戶群推估，2027年ASIC潛在市場將達600億至900億美元，三年後ASIC可望實現與GPU「至少平分天下」甚至取代其地位，股價單日飆漲逾26%，激勵矽智財相關股短多增溫。
7.彭博資訊報導，蘋果明年的Apple Watch部分新品，將改用聯發科基頻晶片以取代英特爾；首度打入蘋果應鏈，且是僅次處理器的關鍵晶片，對聯發科意義重大，也有利集團旗下亞信、達發、九暘、晶心科、鈺太、ITH-KY等擴展出海口。
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1.分析焦點：美國總統選後迄今，拜登對中貿易戰態度轉趨積極，力求早於川普提高對中貿易限制，應是基於2026年期中選舉民主黨選票考量；美中貿易戰提早升溫，可提前讓此利空鈍化、降低1/20川普上任後之關稅衝擊。台股12月上漲機率超過9成、市場普遍預期2025年將呈牛市行情、台灣第四季出口可望創新高，台股未來展望樂觀，短線震盪毋須擔心。主流類股：台積電概念股、輝達概念股、BBU概念股、汽車相關供應鏈
2.FedWatch工具12/12統計數據，Fed於12/18降息機率超過98%，但1月可能暫停降息，使美股道瓊指數下跌0.20%、呈現連六黑走勢；那斯達克指數小漲0.12%、S&P 500 指數微幅下挫0.0026%。與台股較相關之費城半導體指數上漲3.36%，收5,149.78 點，輝達跌2.25%、博通大漲24.43%、美光漲4.34%；台積電ADR大漲4.98%，日月光ADR漲2.94%。
3.集中市場賣超40.3億元，台指期淨空單增加2,746口至42,161口。買超金額前五名：世芯-KY、聯發科、台光電、台達電、亞光。賣超金額前五名：鴻海、廣達、欣興、台積電、聯電。
4.台灣綜合研究院12/11表示，2024年受惠於AI、高效能運算等新興科技應用需求暢旺，帶動半導體業蓬勃發展，相關產業用電增加，加上第四季是產業旺季，5月至11月共連續7個月，整體產業電力景氣燈號，由穩定的綠燈轉為揚升的黃紅燈。
5.從川普當選機率攀升開始，比特幣就開始大漲，收盤價從11/5美國總統大選69,373美元飆升至12/8之101,115美元；但當Google一宣布新型量子運算晶片「Willow」後，12/10比特幣暴跌至9.4萬美元，主因是市場擔心未來量子晶片將可破解比特幣加密防護。由於量子晶片尚處於研發階段，要實際量化生產應用市場推估還需至少五年以上，加上川普強力支持比特幣，因此保守估計比特幣兩年內仍屬樂觀。
6.隨著AI應用持續發展，資料中心大量興建、5G基地台不斷擴增，光收發模組、光纖次模組產品需求強勁，預期2025年光通訊設備將會大量採用800G規格，AR、AI、5G等關鍵應用將大幅受惠，成為光通訊供應鏈的重要成長動能。2024年9月台積電與日月光投控號召組成「SEMI矽光子產業聯盟」，彼此共享資源和專業技術，建構全台最完整的矽光子聚落生態系。
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1.分析焦點：美股費半、道瓊弱，標普 500 、那指強，雖然那指在 12/20 美股四巫 日前後， 籌碼 面仍未失軋 空的 可能。美股高評價高基期，隨時都面臨較沉重評價修正壓力的風險。主流類股：昨日以電子泛 AI 與非電製鞋等 表現相對強勢 。
2.美國公布 11 月 美國生產者物價指數 ( 年增 3 創 2023 年 2月來 最高超出 預期 美債殖利率攀升 美股主要指數週四全數走跌 道瓊跌逾 230 點 連續第 6 個交易日收跌 。博 通 ( 盤後公布財報 AI 收入飆升 、 財測樂觀 盤後股價一度大漲 7 台積電 ADR 跌 1 30 。
3.昨日外資小賣 15 64 億 元； 台 指 期空單 減 553 口 淨空單 持 倉39415 口 。買超金額前 5 名富邦金 、 聯發科 、 世芯 KY 、 國泰金 、 創意 。賣超金額前 5 名智邦 、 鴻海 、 陽明 、 信驊 、 聯電 。
4.鈞 興 KY 前 11 月營收超越 2021 年全年 創年度營收新 高；鈞 興指出 11 月營收優於預期 主因川普揚言上任後提高關稅 使美國市場為主的客戶 要求訂單提前出貨；瑞 智 10 、 11 月銷量連續創同期新高 公司 表示因 對加徵關稅的預期風險 驅動美國客戶提早備貨所致 。
5.相較於 連結中國區塊 10 月有 十一長假 大幅影響工作天數此前市場一般看好電子廠商 11 月營收應該多數能呈現月增態勢 。但 11 月營收甫披露完成 電子 龍頭大廠 包括 台積電 、 鴻 海 、聯發 科 、 國巨與 大立 光等 11 月營收 卻皆同步 出現月減 狀況 。
6.日前包括輝達 ( 執行長黃仁勳 、 特斯拉執行長馬斯克等科技大咖 皆大力強調 人形機器人 時代即將到來 對台廠相關概念股 形成強力挹 注 。 此外 多數機器人 概念 股獲利仍未見明顯受惠連結 概念題材 的想像空間 反較有機會成為階段市場投機氛圍偏濃下 受惠資金風險趨避炒作的區 塊 。
7.曆 春節的 時序 挹 注包括中概 、 餐飲觀光等 相關產業個股 。 不過 中概 應從時間 利 基角度出發 因為大陸 經濟基本面嚴峻態勢 是較不可 測區塊 但短期也就是因為經濟形勢嚴峻 時值中國為首的華人傳統大節日 農曆春節 將近 政策 偏 多氛圍的市場期待將更高 。
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1.分析焦點：週二美股收黑拖累，權值股多開低示弱，台股早盤殺低至月線前，雖見買盤拉抬試圖挑戰平盤，但尾盤跌勢又見擴大。大盤開低盤下震盪，下跌0.96%作收，量縮至3300億元左右。主流類股：無人機、機器人、PCB相關、資訊軟體、網通
2.美CPI合乎預期，大型科技股漲勢帶動，四大指數僅道瓊收低0.22%。Alphabet旗下Google量子晶片取得重大突破，大漲5.52%。傳博通正在與蘋果合作開發AI晶片，大漲6.63%。特斯拉大漲5.93%創新高。輝達上漲1.34%、台積電ADR收高1.39%。
3.12/11賣集中市場176.4億元，台指期淨空單增2578口至4萬口。12/11買超金額前五名，台達電、奇鋐、金像電、台燿、川湖。12/11賣超金額前五名，台積電、廣達、鴻海、聯發科、緯穎。
4.美國11月年增2.7%，較前值2.6%上升，月增率從前值0.2% 略增至0.3%；核心CPI 11月年增3.3%，與上個月持平，月增率0.3%，持平前值，都符合市場預期。FedWatch資料顯示，市場押注Fed下週降息1碼的機率從不到9成上升至98.6%。
5.另一項通膨數據，美國11月PPI也將在今晚公布，市場預期11月PPI月增率將從10月的0.2%略增至0.3%、年增率從2.4%增加至2.6%；排除食物及能源價格的核心PPI月增率將從10月的0.3%略降至0.2%、年增率將從3.1%增加至3.2%。
6.美中貿易科技戰擴及無人機，外媒報導，大陸最近開始管制對美歐銷售無人機關鍵零組件，而美國眾議院本週也將立法禁止大陸大疆和道通智能在美銷售新款無人機。台供應鏈藉由「台灣卓越無人機海外商機聯盟」平台，可望與美業者更緊密合作而受惠。
7.AI應用帶動網路升級需求，歐美網通業者庫存去化落底，開始啟動明年設備採購。美眾議院預計在2025會計年度國防預算案中，撥款30億美元用以協助美國電信商全面移除中國供應商生產網通設備，以降低國安風險，可望進一步挹注產業成長動能。
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1.分析焦點：近期川普提高關稅言論較先前降溫，顯見各國政府與相關產業積極進行調整下，利空與衝擊持續鈍化；2025/1/20川普正式上任後，企業減稅、金融與生技法規鬆綁等政策實質利多開始發酵，將有利美股與台股表現。台股12月上漲機率超過9成、市場普遍預期2025年將呈牛市行情、台灣第四季出口可望創新高，台股未來展望樂觀，短線震盪毋須擔心。主流類股：比特幣概念股、輝達概念股、BBU概念股、汽車相關供應鏈
2.美股投資人靜待11月消費者物價指數與生產者物價指數公布，市場預期FED於12/18舉行的貨幣政策會議將降息1碼。昨日美股四大指數全面走弱，道瓊指數、那斯達克指數、S&P 500 指數分別小跌0.25%至0.35%；科技類股持續疲軟，費城半導體指數下跌2.47%，高通跌2.66%、輝達跌2.69%、台積電ADR跌3.63%、日月光ADR跌3.16%。
3.集中市場賣超70.1億元，台指期淨空單減少188口至37,390口。買超金額前五名：聯發科、緯穎、貿聯-KY、創意、瑞昱。賣超金額前五名：鴻海、台積電、鈊象、奇鋐、廣達。
4.財政部12/9公布11月出口410.87億美元、創歷年同月次高，年增9.7％、連續13個月成長；前11月出口4,314.98億美元、創歷年同期次高，年增9.9％。預估12月出口417億至429億美元、年增4.5％至7.5％，全年出口4,732至4,744億美元、年增9.7％，將創歷年次高；最主要成長動能為AI與高效能運算商機加速擴散。
5.AI是未來科技發展趨勢，數位技術對政治、經濟、文化、軍事甚至社會趨勢等領域影響大增；以國家立場而言，開發AI技術需使用極龐大國民資料，為保障國家利益、傳統文化等，就必須掌控整套AI模型，否則在大數據的排擠效應下，AI主權弱勢國將被強勢國干涉、甚至掌控。AI主權概念與實質應用皆為輝達所主導，目前全球共有197個主權國家，皆須建立強化自身主權AI體系，巨大商機將成為輝達持續大幅成長的動能之一。
6.台積電2019年開始改採季配息，填息速度甚快；自2021年迄今僅兩次超過1天，其餘皆當天填息；12/12將除息4元發放1,073億元股息。台積電2024/11/12董事會決議，核准配發2024年第3季股息4.5元，其普通股配息基準日訂2025/3/24，而台積電ADR除息交易日及配息基準日皆為2025/3/18。
7.貨櫃三雄3Q2024獲利亮眼，累計前三季稅後純益約1,950億元，預期2024年稅後獲利逾2,500億元。由於2025年第一季地緣政治問題持續、川普新關稅政策實施前之拉貨潮、美東碼頭工人於2025/1/15再度罷工機率攀升，整體海運類股獲利持續看旺。
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